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Startups: Como construir uma relação transparente e duradoura com investidores

por WoW Aceleradora
| Postado em 27/03/2018

A chave para qualquer relação duradora é evidente, mas nem sempre observada: um honesto e profundo alinhamento de expectativas e desafios entre investidor e investido no início do vínculo.

 

Pode parecer ingenuidade esperar transparência quando se está negociando um investimento que pode significar a sobrevivência de sua startup, mas se uma convivência duradoura é realmente um objetivo, não existe caminho melhor.

 

Quando o investidor é um VC (Fundo de Investimento) a tendência é que essa relação seja mais fácil, tanto pela experiência de muitas operações realizadas, quanto pelo fato de existir uma personalidade jurídica, cujo papel é definido com uma convicção muito maior.

 

Quando se trata de investidores anjos este alinhamento pode apresentar algumas dificuldades, por envolver uma relação mais pessoal; geralmente envolvendo um grupo de “anjos” que podem ter diferentes níveis de experiência e expectativas. Pensando principalmente neste tipo de investimento “anjo” sugerimos:

 

Um primeiro passo ao negociar com um grupo de anjos é buscar que o grupo defina uma líder que, em última instância, irá falar pelo grupo. Não quer dizer que não será dada atenção para todos investidores, mas principalmente nas negociações, é importante ter um interlocutor definido. Algumas vezes a rodada é conduzida com mais de um grupo de anjos, que não se relacionam necessariamente. Neste caso teremos um líder para cada grupo.

 

Cada primeira reunião com um novo possível investidor é o melhor momento para o alinhamento.

 

Alguns pontos que devem ser abordados:
 

  • Quais são os principais riscos envolvidos no projeto?
  • Quais são os possíveis passivos que a startup possui? Nada pior que o investidor descobrir problemas durante a due diligence (processo de investigação de uma oportunidade de negócio para avaliação dos riscos da transação).
  • Em qual prazo o investidor tem expectativa liquidez? Cuidado com termos como “longo prazo”, pois a percepção de longo pode variar muito.
  • Como e com que frequência o investidor pretende interagir com investido?
  • Que tipo e com que frequência o investidor espera receber reportes? Seja propositivo neste caso.
  • O que o empreendedor espera do investidor, além do investimento financeiro? O investidor tem competência e disponibilidade para tal?

 
Valuation
 

Uma outra fase, o que pode gerar ruído é a discussão do valuation da empresa (valuation é um termo em inglês, que significa, “avaliação da empresa” ou valor de mercado da empresa.. Ao trabalhar com as percepções que a empresa possui dos investidores e clientes, o valuation envolve o julgamento da posição que ocupa no mercado e a previsão do retorno de investimento nas ações da empresa).
 

Uma vez que o valuation de uma empresa nascente não mostra o seu real valor de mercado, mas o preço que algum investidor está disposto a pagar para participar de um retorno futuro, e incerto, existe muita margem para discussão. Não nos aprofundaremos em fórmulas, nem em como maximizar o seu valution. O ponto é construir uma relação de longo prazo. Assim, o importante é, uma vez aceito o valuation, virar a página e não ficar remoendo a possibilidade de ter obtido um valor financeiro um pouco maior, tampouco irritado ao ficar sabendo que a startup X conseguiu um melhor valuation. Cada situação tem suas próprias características.
 

Por fim, a última etapa da negociação que pode gerar desconforto em longo prazo são as condições contratuais. Procure entender todas as cláusulas. Não seja preguiçoso neste momento! Além de entender o aspecto jurídico da cláusula, busque entender o espirito dela para o investidor, ou seja, por que ela é relevante para ele.

 

Entendendo o que está por traz do Jurídico, muitas vezes é possível negociar formas alternativas que atendam o mesmo objetivo.
 

O mercado de investimento de risco está crescendo e amadurecendo rapidamente no Brasil. A redução dos juros a patamares ‘civilizados’ irá colocar mais combustível neste setor. Isso é ótimo para o bom empreendedor, que passa a ter um leque maior de opções para escolher qual investidor mais agrega ao seu negócio. Mais do que nunca, faz sentido pensar em relações saudáveis e de longo prazo. Por isso, o cuidado com os primeiros passos é fundamental!

 

André Ghignatti, CEO da WOW

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